「研报掘金」机构：预计影视院线板块复苏态势或持续

机构指出，研报预计影视院线2023年暑期档势头强劲，掘金机构推动2023年全年票房持续复苏回暖，板块院线持续修复之路，复苏目前暑期档前半程优秀电影作品已现 ，态势后半程优质影片有望继续贡献增量，或持预计影视院线板块复苏态势或持续，研报预计影视院线重点电影出品方和院线龙头有望受益。掘金机构核心逻辑1、板块2023H1稳步复苏电影市场复苏态势明显，复苏基本指标均较去年回升  。态势据灯塔专业版，或持2023H1票房收入262.94亿元，研报预计影视院线较2022年反弹52.8%；月均票价43.4元，掘金机构放映场次约6286万，板块超2017-2019年H1水平；月均上座率超8%、观影人次达6.05亿 ，同增45%、52%；各档期表现较好 ，热门档期取得多项纪录。供给端 ，2023H1放映301部影片 ，同增超七成；《满江红》《流浪地球2》合计贡献票房超32%，头部拉动作用显；中部影片（2-20亿）票房占比达55% ，有力支撑大盘；前十名影片中有九部均分超8，质量得广泛认可 。放映端，影院增长降温，院线、影投格局稳定：从影院看
，2023H1营业影院1.22万 ，与去年持平；新增影院384家，同比降幅缩窄、下沉趋势显 。2、2023年暑期档前半程表现强劲，爆款频出，后半程优质内容持续接档
。2023年暑期档上映及定档待映影片共135部（2019年为123部），内容供给持续复苏。内容端爆款频出 ，根据猫眼 ，截至7月31日 ，《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》暂列前三，票房35.0/20.6/15.4亿元，《封神1》《热烈》猫眼预测票房24.1/13.0亿元，《巨齿鲨2》《孤注一掷》《暗杀风暴》等接档。2023年6月票房41.3亿元，与2019年持平，截至7月31日7月累计票房87亿元，已创历史7月新高 。预测2023年暑期档票房为176.8亿元（保守）/185.0亿元（中性）/192.1亿元（乐观）。3、电影市场修复节奏逐渐转向非档期  ，供给端依赖优质影片供给，需求端表现出渠道下沉趋势：2023年上半年档期票房已接近2019年水平，而非档期票房贡献回升尚需时间，电影市场修复节奏逐渐转向非档期
。从供给端看，优质影片有望延续强档期观影需求 ，一方面前期积压的库存影片有望陆续定档，另一方面上半年进口电影数量回升趋势有望延续
，预计未来电影市场供给端保持较充足水平
。需求端看，2023年上半年一线城市票房同比高增，需求反弹明显；三四线城市票房贡献高于2019年同期水平 ，表现出渠道下沉趋势，三线及以下城市观影需求持续提升。利好个股银河证券认为，下半年影视院线有望加速复苏，上半年票房持续大幅恢复 ，下半年优质影片充足，已有超百余部影片定档 。同时AIGC对影视院线影响显著，具体体现在供给端降本增效 ，全面提升电影制作从策划 、制作
、到宣发的生产效率
。我们重点推荐影片储备充足的影视院线公司 ：光线传媒、万达电影 、华策影视、博纳影业等公司。东莞证券指出 ，暑期档后续仍有《热烈》《巨齿鲨2》等多部重磅影片持续接力，有望刺激观众观众观影需求释放 ，进一步促进国内电影市场回暖  。投资方面，建议关注票房回暖下业绩弹性较大的院线公司如万达电影 、横店影视等；发行业务直接受益于进口片供给修复的公司如中国电影；项目储备丰富且积极布局AIGC领域的公司如光线传媒、百纳千成等。本文内容精选自以下研报 ：东莞证券《传媒行业周报：2023年暑期档总票房突破100亿，电影行业有望持续复苏》财通证券《影视院线行业专题报告 ：暑期电影行业修复加速
，关注供给端稳定性》银河证券《影视行业深度：电影市场焕生机，暑期丰收信心强》民生证券《传媒互联网行业周报：电影暑期档表现优异 ，关注影视院线板块复苏》国海证券《电影行业专题报告 ：暑期档有望创历史新高
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